上个月大幅度增长的出口数据，到5月份似乎出现了逆转。

贸易顺差与去年5月相比减少了16.1%，出口减少了。

如果贸易不理想，我们也很难靠内需，因为虽然最新的CPI没有出来，但是4月份的已经接近冰点，充分说明消费不太理想。

(资料图)

降息越来越近，但是，不少人担心降息也未必能拯救经济。

01，顺差减少了16%。

海关总署公布了最新的贸易数据，如果我们看前5个月的累计值，表现还不算太差，出口增长了8.1%，进出口总值也增加了4.7%。

而且前5个月的贸易顺差接近3,600亿美元，与去年同期相比，增加了27.8%。

但是这个数据我们每个月都在跟踪，上个月的累计贸易顺差增长，达到了56%。这个月的增长减少到了不足28%。

抛开累计数据，如果我们看一看每月数据，也许更让人担心。

今年5月，我国的出口以人民币计算，下降了0.8%，以美元计算下降了7.5%。

而贸易顺差以美元计算，不但没有增长，反而与去年5月相比减少了16.1%。即使以人民币计算，也比去年同期减少了9.7%。

02，进口增长缓慢

去年第四季度开始，我们曾经经历了一段时间，出口比较困难。

在三月期间，我国的出口方面有了好转，按美元算，有了约15%的升幅。按人民币推算则有约25%的升幅。

这是开始逆转的一个月，很多人也期望我们的贸易从此走上快车道。

上个月的数据也算给力，出口数据仍在增长。

但是，矛盾的却是，进口数据不理想。5月份的情况同样如此，进口额以美元计算，减少了4.5%。前5个月的进口额以美元计算，下跌了6.7%。

千万不要认为出口增加进口减少有利于扩大贸易顺差，事情不能只看单一面。

因为进口的减少，说明国内的消费力仍动力不足。

03，降息有效吗？

其实我们可以从CPI数据，从侧面观察目前的消费情况。

有一点是常识，如果购买的人多，物价自然上涨，如果大家都不买，物价就难免会下降，今年的前4个月月度CPI不断的下降，现在已经降到了冰点。

仅仅0.1%的增长，很有可能即将变成负值。

当然4月份的CPI这么低，和去年同期的疫情因素息息相关，当时物价一直居高不下，但是相信5月份的CPI，也不太乐观。

正因为现在的通胀压力非常的小，而消费的回暖力度又不足，越来越多的分析人士指出，我们有必要再次的降息。

在传统经济学里，降息能够降低借贷成本，刺激消费和投资，从而促进经济增长。

但是，现实却说明，最近两年的降息，似乎效果并不明显。

首先，降息虽然可以导致货币供应增加，但过去的一年多，我们的货币增量一直都不少。与一年前相比，广义货币余额增加了320,000亿。

但钱并没有进入实体经济。

04，等待更多的数据

月初很多中小银行宣布调低存款利率，紧接着大银行调低利率的消息也传出来了。

预计这一个月的MFL利率将有所下降，那就意味着LPR也会出现相应的下降。

但效果怎么样还需要观察？

目前我们还需要持续关注的经济数据，包括最新的消费品零售数据，以及5月份的 CPI。

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