作者：基民柠檬来源：雪球

(资料图片仅供参考)

来聊聊如何做一个基金组合，该考虑哪些方面。

方向和目标

首先要确定下来的就是投资方向和投资目标。

至于投资方向，一方面是投资市场有哪些？是就我A还是包含港股美股？另一方面是资产类型包括哪些？纯权益还是股票搭配固收？亦或者是多资产？再细致点就是某类资产中的一部分，比如医药行业基金组合、信创主题基金组合。

而投资目标，一是收益率，这个肯定是大家最关心的，不过角度可能有两种，一种是绝对收益，另一种是相对收益；二是波动率，这关乎大家的持有体验甚至是身心健康，能接受多大的起伏；三是最大回撤，也就是极端情况下的损失，这也是考验大家风险承受力的事情。

当大家把投资目标和方向确定下来，接下来就是打磨自己的投资策略了。

策略

策略就是实现目标的方法。

实现同样的目标，可能方法有差异，但一定要与个人的能力相结合。

比如说长期较高收益，较低波动，能控制好回撤这个目标，可以用的策略很多：$越海(TIAA644002)$用的是不同风格基金均衡，主打的通过选基来获取超额收益，通过风格均衡来控制波动和回撤。而有的组合可能会通过直接选择均衡风格基金打底，然后配置一些高弹性基金来做超额收益，核心-卫星的策略，会结合选基和择势的能力。如果宏观和中观的能力较强，核心-卫星都可以换成指数基金。

几个方法都成，就看个人能力在哪方面突出了，没有孰高孰低，只有适合不适合。

再加一点细节

大的框架定下来，能跑出什么样的业绩，主要看个人能力和运气。不过加一点细节，也能有所帮助。

合理选择A/C类份额，在费用方面有所节约，除了开源，节流也很重要。合理选择调仓时机，可能差几天，费用上就有不小的变化，这个也是可以节流的。

以上是一些相对确定的节约，而更重要的开源则在于不断的反思调整优化。一个有生命力的策略是与时俱进的，不仅仅在于取得一时的成绩。调仓时点的选择、换手率的高低、产品研究的深度和速度，策略的微调都是很重要的细节。

从建立到成熟，是需要过程的，能持续取得好业绩的组合，背后是认知深度的支撑。

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